Fed理事空缺挑戰貝南克掌舵能力 由於國會參議院的民主黨人與布什政府處於僵持狀態﹐FOMC可能自1935年確定現有結構以來首次出現三個席位空缺的狀況﹐這可能導致該委員會的實力天平傾向地區儲備銀行行長一邊。FOMC共有12名成員﹕7位為常駐華盛頓的Fed理事﹐5位為地區性聯邦儲備銀行的行長。與那些常駐華盛頓的理事不同﹐這五個由地區儲備銀行行長出任的委員並不由總統任命﹐也無需得到參議院批准。近月來﹐幾位地區儲備銀行行長的觀點引起了市場高度關注﹐他們的政策立場逐漸趨 賣屋於強硬──相對於經濟增長問題﹐他們要求優先考慮遏制通脹風險﹐並暗示希望上調利率。在今年FOMC一系列政策例會的表決中﹐兩位地區儲備銀行行長更是頻頻唱反調。市場預計﹐週三結束的政策例會上﹐Fed將決定維持2%的目標利率不變﹔但利率期貨市場預計﹐央行今年晚些時候終會宣佈加息。短期來看﹐FOMC人員構成的變化尚不會從根本上動搖Fed的政策走向﹔但卻可能迫使貝南克轉向強硬立場﹐並可能妨礙Fed與公眾的交 訂做禮服流成效。Fed前任理事、預測機構Macroeconomic Advisers的副董事長勞倫斯‧邁耶(Laurence Meyer)表示﹐那些常駐華盛頓的Fed理事對許多地區聯儲行行長的強硬傾向起著重要的制衡作用。他認為﹐理事席位出現空缺﹐會使得FOMC的政策立場暫時趨於強硬。FOMC正常情況下擁有12名具有投票權的委員﹕7名為常駐華盛頓的Fed理事﹐另5名由12家地區儲備銀行行長出任。紐約聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of New York)行長擁有永久投票 太平洋房屋權﹐因此剩下四個投票席位則由其他11位行長輪流擔綱。目前已經有兩個理事席位空缺﹐而且即將出現第三個空缺的理事席位﹔因此地區聯儲行長很快就將在FOMC中佔據多數。傳統上﹐FOMC會以少數服從多數的方式投票表決。很少出現兩名以上委員投反對票的情況﹐更沒有聽說主席的提議未在表決中通過的情況。但貝南克不能將委員會的支持視為理所當然。如果委員們的立場總體上趨於強硬﹐貝南克以及與他關係最為密切的委員──Fed副主席多納德‧科恩(Dona 會場佈置ld Kohn)以及紐約聯儲行長蒂莫西‧蓋特納(Timothy Geithner)──在起草政策例會後的時可能就要多費些斟酌﹐以恰當反映在委員會中獲多數支持的意見。為了達成共識﹐他們可能會作出讓步﹐遷就地區聯儲行長的看法。德銀證券(Deutsche Bank Securities)駐紐約首席經濟學家彼特‧胡珀(Peter Hooper)表示﹐華盛頓的理事們需要考慮對策﹐避免出現兩名以上委員投反對票的情況﹐否則貨幣政策的效力與可信性都會面臨質疑。貝南克執掌Fed已有兩年半左右時間﹐他在閉門政策?土地買賣珝|上推崇以理服人﹐鼓勵更多提問與交流﹐而不是簡單機械地表述觀點。這一點使他贏得了同僚的贊賞﹐且有助於避免委員會內部擴大分歧。但即便如此﹐過去兩次政策例會中﹐都有兩位委員投了反對票﹔他們在減息問題上與多數委員持不同意見。而此前四次政策例會的表決中都各有一票反對。許多官員認為﹐這是表決程序成熟的一個良好跡象﹐而持不同意見者也不一定希望自己的意見得到採納。達拉斯聯邦儲備銀行(Federal Reserve Bank of Dallas)行長理查德‧費希爾(Richard Fisher)最近 術後面膜在接受採訪時表示﹐這是誠懇的意見交流。他說﹐“我不認為有人試圖壓倒他人。議案能否通過取決於集體意見。”費希爾今年是四位具投票權的地區聯儲行長之一﹐他在自己參加的三次表決中均投了反對票。這就是說﹐貝南克只有在關鍵時刻才會必須顯示自己權威﹐正如他在1月份所做的那樣。當時貝南克召開了緊急會議﹐會上決定下調利率以應對全球金融市場的嚴重下挫。FOMC人員組成的改變也會使Fed與公眾的交流變得複雜。公眾在兩次政策例會之間通常是借助Fed官員在講話與採訪中的言論來判斷未來利率走向 房屋二胎的。貝南克已經比任何Fed官員都要善談。據研究機構Wrightson ICAP的統計﹐自上次政策例會以來﹐貝南克已經發表了9次講話﹐科恩也作了5次演說。但四位貨幣政策立場最為強硬的Fed官員也一共發表了13次演說或訪談﹐氣勢大體相當﹐儘管政策影響力有所不足。布什總統已經為兩個空缺的理事席位確定了提名人選﹐並提名現任理事蘭德爾‧克羅茲納(Randall Kroszner)連任﹔後者的任期已經結束﹐但在獲得連任或是繼任者選定之前﹐他還將繼續履職。然而﹐參議院銀行委員會(Senate Banking Committee)主席、康涅狄格?會場佈置{民主黨參議員克里斯多夫‧多德(Christopher Dodd)暗示﹐他並不急於批准Fed理事的人選。銀行委員會週三將就批准其他行政職位的人選問題召開聽證會﹐它並沒有提到屆時會討論Fed理事的人選。除了貝南克、科恩與克羅茲納﹐另一位仍將在職的Fed理事是凱文‧沃爾什(Kevin Warsh)。Fed理事弗雷德里克‧米什金(Frederic Mishkin)將於8月31日卸任。儘管制定利率是Fed最主要職責﹐但該機構還肩負著監管全美商業銀行以及監控支付體系的重要使命。Fed理事必須長途奔波參與數目眾多的全球央行官員會議﹐還必須監管12家地區儲備銀行。Fed近來已經 買屋被迫將更多精力投到監管與消費者問題上﹐以彌補此前在抵押貸款問題上的監管不力。隨著金融危機逐漸升級﹐華盛頓的一些官員希望給予Fed更大職權﹐以維護金融市場的穩定。Wrightson ICAP首席經濟學家盧‧克蘭德爾(Lou Crandall)表示﹐Fed的任務不是維持現狀﹐市場處於不斷發展變化中。Fed現在面臨的重要問題包括﹕如何監管根據Fed理事會的臨時安排可向Fed借款的投資銀行﹐以及在該借款安排9月份到期後是否予以延長。 .msgcontent .wsharing ul li { text-indent: 0; } 分享 Facebook Plurk YAHOO! 酒店工作  .
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